Register Now

Selasa, 13 Maret 2018

Street Voices (March 13, 2018)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia Street Voices
(March 13, 2018)
Investment Information Team

Indo Premier Sekuritas on Mitra Pinasthika (MPMX) 03/3/2018
Refocusing on profitable growth
- Langkah MPMX untuk menjual 20% saham MPM Finance ke mitra Jepang JACCS Co. Ltd. pada bulan April 2017 (seharga Rp453 miliar) diikuti oleh penurunan dealer MPM Auto Nissan / Datsun menjadi 5 (dari 10) di 2H17 untuk memfokuskan kembali pada produknya. bagian konsumen yang lebih menguntungkan dan bisnis distribusi  roda 2. Meski MPM Finance tidak rugi, masih memberikan kontribusi keuntungan sebesar Rp65 miliar pada 9M17, sehingga tingkat hutang yang rendah karena dekonsolidasi telah memungkinkan MPMX menurunkan biaya pembiayaan sebesar 200-250bps (Rp80 miliar) melalui kesepakatan klub dual tranche (US $ 150 juta + Rp1.25 triliun ) yang dipimpin oleh Bank of Tokyo-Mistsubishi UFJ pada Sep 2017. Lebih penting lagi, MPMX akhirnya mengatasi kekhawatiran investor mengenai kelayakan investasi di dealer Nissan / Datsun, yang kami percaya merupakan upaya berkelanjutan.
- Pabrik pelumas modern MPMX yang baru di Cilegon, yang mulai beroperasi pada Agustus 2017 dan melipatgandakan kapasitas pencampurannya menjadi 100mn liter, akan memperbaiki penjualan Federal Oil di tahun 2018F dan juga marjinnya karena ketergantungan yang lebih rendah dari blender pihak ketiga, biaya tenaga kerja yang lebih sedikit dari otomasi, dan biaya logistik yang rendah yang berasal dari industri petrokimia di Cilegon. Sementara itu, gudang baru untuk distribusi 2 roda di Jombang akan memperbaiki ketersediaan produk dan menurunkan biaya sewa gudang.
- Valuasi: BUY dengan Tp Rp1,300

Samuel Sekuritas on Waskita Beton Precast (WSBP) 03/05/2018
Expect higher contract and stable burn rate
- Terlepas dari pencapaian laba bersih yang tercatat dibawah angka konsensus (90.9%), dibandingkan dengan proyeksi kami laba bersih WSBP inline atau mencapai 98.1% vs FY17E kami RpRp1.02tn vs Rp1.00tn (FY17A). Di periode yang sama, perseroan mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar +50.6%YoY dengan lonjakan laba bersih +57.6%YoY. Tahun ini, laba bersih ditargetkan naik menjadi Rp1.47tn, atau jauh diatas proyeksi moderate kami Rp1.12tn, dan sekitar 8.5% diatas ekspektasi konsensus 18E Rp1.35tn.
- Kami tidak melihat penurunan kontrak baru 17A sebagai sebuah hal yang patut dikhawatirkan. Pencapaian yang hanya sebesar 89.67% dari target perseroan disebabkan oleh beberapa proyek yang semula direncanakan diperoleh tahun lalu, namun mundur hingga 1Q18, antara lain seperti proyek : Jalan tol Probolinggo-Banyuwangi dan Jembatan Penajam. Tahun ini kontrak baru ditargetkan Rp11.5tn. Perolehan kontrak baru tersebut masih didominasi oleh Wastika Karya dan kami lihat akan sangat bergantung pada keberhasilan proses divestasi WTR. Per pertengahan Feb18 WSBP telah memperoleh kontrak baru Rp1.45 dan potensi mencapai Rp1.7tn di akhir Feb18.
- Valuasi: BUY dengan Tp Rp580

Free Education ~ Online Trading Terbaik ~ Fee Transaksi Termurah
KLIK DISINI UNTUK MENDAFTAR MIRAE ASSET SEKURITAS
ATAU SILAKAN HUBUNGI :

0 komentar:

Posting Komentar